首尔，6月8日 – 近期，多家国际知名投资银行（IB）纷纷上调对韩国2025年经济增长的预期，这一系列举动为韩国经济前景注入了一剂强心剂。这些机构普遍认为，韩国新政府可能推出的大规模补充预算以及中美贸易关系缓和等外部因素，将为韩国经济带来积极影响。
增长预期上调：机构观点一览
高盛：上调幅度显著，看好财政刺激和出口增长
高盛集团在5月16日发布的报告中，将韩国2025年实际国内生产总值（GDP）同比增速预期从之前的0.7%大幅上调至1.1%，上调幅度高达0.4个百分点。高盛的分析师认为，此次调整主要基于以下几个关键因素：
- 美国关税风险缓解： 随着全球贸易紧张局势的缓和，特别是美国可能放松对部分商品的关税，韩国出口企业面临的外部压力有所减轻。
- 中美经济前景改善： 作为韩国重要的贸易伙伴，中美两国的经济表现直接影响韩国的出口。高盛预计，中美经济前景的改善将提振韩国的出口需求。
- 韩国财政刺激政策预期： 韩国新政府预计将推出大规模的财政刺激计划，以刺激国内需求和投资。高盛认为，这些政策将对经济增长产生积极影响。
高盛还特别指出，如果中国出口同比增长5%，韩国对华出口有望增长约1.6%，这将直接带动韩国GDP增速上升0.1个百分点。此外，高盛预计李在明政府可能会在首轮补充预算（相当于GDP的0.5%）的基础上，追加编制第二轮补充预算，规模至少为GDP的1%。高盛认为，这将进一步拉动今年韩国经济增长率约0.3个百分点。
巴克莱银行：扩张性财政政策是关键
英国巴克莱银行也在5月30日发布报告，将韩国2025年GDP增长预期从0.9%上调至1.0%，并将2026年的预期从1.4%上调至1.7%。巴克莱银行的分析师强调，尽管报告发布时韩国总统选举结果尚未最终确定，但无论谁当选，扩张性财政政策都将成为新政府的核心政策方向。
巴克莱银行认为，韩国政府可能会通过增加财政支出、减税等方式来刺激经济增长。这些政策将有助于提高国内需求，促进投资，并创造就业机会。
摩根士丹利：持续看好韩国经济复苏
摩根士丹利于5月22日发布报告，将韩国今明两年的增长预期分别从1.0%和1.4%上调至1.1%和1.5%。摩根士丹利的分析师认为，韩国经济正在逐步复苏，未来几年有望实现更快的增长。
摩根士丹利指出，韩国经济的复苏得益于全球经济的改善、出口的增加以及国内需求的恢复。此外，韩国政府的积极政策也将为经济增长提供支持。
韩国央行：经济基本面逐步改善
不仅是海外投行，韩国银行（央行）也对韩国经济前景持乐观态度。韩国央行行长李昌镛在5月29日的记者会上表示，美国关税的影响可能减弱，新政府的财政政策效果也值得关注。
李昌镛认为，随着全球贸易环境的改善和韩国政府的积极政策，韩国经济的基本面将逐步改善。他表示，韩国央行将密切关注经济形势，并根据需要采取适当的货币政策措施，以支持经济增长。
外部因素分析：中美贸易关系缓和的影响
中美贸易关系是影响韩国经济的重要外部因素之一。近年来，中美贸易摩擦不断升级，给全球贸易带来了不确定性，也对韩国的出口造成了冲击。
然而，近期中美贸易关系出现了一些缓和的迹象。两国政府正在进行对话和谈判，试图解决贸易争端。如果中美贸易关系能够持续改善，将有助于提振全球贸易，并为韩国的出口创造更有利的环境。
高盛的分析师指出，如果中国出口同比增长5%，韩国对华出口有望增长约1.6%，可带动GDP增速上行0.1个百分点。这表明，中美贸易关系的改善对韩国经济具有重要的积极影响。
内部因素分析：新政府财政政策的预期
韩国新政府的财政政策是影响韩国经济的另一个重要因素。新政府预计将推出大规模的补充预算，以刺激国内需求和投资。
高盛预计，李在明政府可能会在首轮补充预算（相当于GDP的0.5%）的基础上，追加编制第二轮补充预算，规模至少为GDP的1%。高盛认为，这将进一步拉动今年韩国经济增长率约0.3个百分点。
巴克莱银行也认为，无论谁当选总统，扩张性财政政策都将成为新政府的核心政策方向。这意味着，韩国政府可能会通过增加财政支出、减税等方式来刺激经济增长。
这些财政政策将有助于提高国内需求，促进投资，并创造就业机会，从而为韩国经济增长提供支持。
风险与挑战：不确定性依然存在
尽管多家投行上调了对韩国经济增长的预期，但韩国经济仍然面临一些风险和挑战。
- 全球经济下行风险： 全球经济增长放缓可能会对韩国的出口造成冲击。
- 地缘政治风险： 地缘政治紧张局势可能会对全球贸易和投资产生不利影响。
- 国内结构性问题： 韩国经济存在一些结构性问题，如人口老龄化、劳动力市场僵化等，这些问题可能会制约经济增长。
此外，韩国政府的财政政策也面临一些挑战。大规模的财政刺激计划可能会导致政府债务增加，并引发通货膨胀的风险。
结论：谨慎乐观，关注政策效果
总的来说，多家海外投行上调对韩国经济增长的预期，释放了积极的信号。这些机构普遍认为，韩国新政府可能推出的大规模补充预算以及中美贸易关系缓和等外部因素，将为韩国经济带来积极影响。
然而，韩国经济仍然面临一些风险和挑战。全球经济下行风险、地缘政治风险以及国内结构性问题都可能会对经济增长产生不利影响。
因此，对韩国经济前景应保持谨慎乐观的态度。未来，需要密切关注全球经济形势、中美贸易关系以及韩国政府的政策效果，以便更好地评估韩国经济的走势。
韩国政府需要采取积极的措施，应对各种风险和挑战，并解决国内结构性问题，以实现可持续的经济增长。
参考文献
- 高盛集团. (2025年5月16日). 韩国经济展望报告.
- 巴克莱银行. (2025年5月30日). 韩国经济分析报告.
- 摩根士丹利. (2025年5月22日). 韩国经济预测报告.
- 韩联社. (2025年6月8日). 多家海外投行上调韩国经济增长预期.
- 韩国银行. (2025年5月29日). 韩国央行行长记者会.
关键词
经济增长预期，韩国经济，海外投行，财政政策，中美贸易关系
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